Börsen und Märkte
Lesen Sie die wöchentliche Kolumne von Dr. Ulrich Kater, Chefvolkswirt der DekaBank – mit seiner Einschätzung zu aktuellen Themen aus der Finanzwelt.
Es geht wieder aufwärts.
Der direkte Angriff des Irans auf Israel wird von den Märkten nicht als Auftakt zu
einem Flächenbrand im Nahen Osten gesehen, allerdings bleiben die Risiken
hierfür unzweifelhaft vorhanden. Abseits der Geopolitik läuft es dagegen immer
besser in der Weltwirtschaft. Dies zeigt sich etwa in den Aufwärtsbewegungen an
den Aktienmärkten, beim Goldpreis oder in der Konjunktur in Europa. Weitgehend
unbemerkt wird in den südeuropäischen Ländern einem Aufschwung der Boden bereitet,
der seinen Namen auch verdient. Italien, Spanien und Griechenland, die
Problemländer der europäischen Schuldenkrise Anfang der Zehnerjahre,
profitieren in besonderem Maße vom Europäischen Wiederaufbaufonds, was für die
nächsten Jahre eine höhere wirtschaftliche Dynamik dank der zusätzlichen
Investitionsaktivität bedeutet. Auch die sich für Juni immer klarer
abzeichnende erste Leitzinssenkung der Europäischen Zentralbank (EZB) sollte
dank perspektivisch niedrigerer Zinsen mehr Schwung für die hiesige Konjunktur
bringen.
Weltweit steigende Staatsverschuldung
Das „Aufwärts“ hat selbstverständlich auch seine Schattenseiten. Das ist insbesondere in den USA zu beobachten, wo die starken Leitzinserhöhungen der Notenbank Fed in den
Jahren 2022 und 2023 die Konjunktur überraschenderweise nur leicht abgebremst
haben. Das Wachstum ist damit nach wie vor so kräftig, dass die Inflation zu
hoch bleibt, und deshalb mehren sich die Zweifel, ob die Fed tatsächlich schon
im Sommer mit ihren Leitzinssenkungen starten kann. Auch die weltweit steigende
Staatsverschuldung wirft Schatten auf die Zukunft, denn mittelfristig dürften
die Staaten angesichts der zunehmenden Zinsbelastung an einer Konsolidierung
ihrer Haushalte nicht vorbeikommen.
Robuste Weltwirtschaft spricht weiterhin für die Aktie
Insgesamt ergibt sich für den kurzfristigen Ausblick ein gemischtes Bild mit anhaltenden
geopolitischen Spannungen, bangen Blicken auf den Ausgang der US-Wahlen und
vielen nationalen Problemen – bei gleichzeitig aber auch überraschend kräftigem
globalem Wachstum und steigenden Unternehmensgewinnen. Nach den erheblichen
Kursgewinnen der vergangenen Monate kann es zu einer zwischenzeitlichen
Kurspause an den Aktienmärkten kommen. Dies deuten wir mit der Prognose einer
leichten Kursdelle in der Dreimonatsprognose der Aktienmärkte an. Darauf bei
der Aktienanlage zu warten, ist jedoch nicht zu raten, hierfür sind
kurzfristige Entwicklungen zu unsicher. Strategisch sehen wir Aktien weiterhin
eindeutig in der Übergewichtung. Denn insgesamt bleibt unser Bild einer
robusten Weltwirtschaft mit positivem Ausblick für die Unternehmen, ihre
Gewinne und damit auch für die trendmäßige Aktienmarktentwicklung weiterhin
bestehen.
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